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追溯我国内地外汇保证金交易的历史，在1992到1993年间，曾经出现过外汇保证金交易的极度繁荣期，银行与各色的地下经纪公司都争相参与，一些国有企业也直接参与到其中。但由于缺乏监管，市场变得非常混乱，一些外商甚至以经纪公司的名义诈骗钱财。 大量外汇通过保证金交易流向境外，国有企业因难以把握风险而遭受巨额损失。因此，1994年12月，中国证监会、国家外管局、国家工商局、公安部等联合发文，将外汇保证金交易列入了严厉查处的范围，“要求国内各金融机构一律不得与境外炒汇公司签订有关的合作协议”，而且至今未允许国内金融机构开设保证金交易业务。 而经外管局人士向记者确认，1994年这道禁令就是至今监管层对外汇保证金交易所做过的惟一规定。他默认投资者将钱汇至境外经纪公司，并通过网络进行交易没有违反现行法规，但是一旦出现纠纷，也无法受到法律保护。 吴一鸣告诉记者，他们也知道国内对这种交易没有法律规定，但由于国内银行不提供这种服务，才只好选择国外的交易商。资金安全的风险确实是大家最关注的问题，投资者之间也经常交流这些国外经纪公司的信息，而且总会提醒新加入的投资者选择那些规模大、有资料可查的交易商。 吴一鸣对判断国外的经纪公司资信有一套独特的看法，他相信好的国外交易商现在都不会在国内设立办事处或代表处，因为现在开发中国的投资者是为了在将来中国开放市场时占得先机，并没有必要触犯国内监管层。 交易商经纪商赢利模式揭秘 有经验的保证金玩家告诉记者，投资者在汇出资金前，应尽可能对交易商或者经纪公司作番调查。作为了解相关交易商、经纪商资信情况的一个途径，投资者可上相关的官方网站查询，网站上保留着所有对期货交易商的正式诉讼记录，只要点几下鼠标，就能看出该公司是否曾有过严重的客户纠纷或重大违法违规记录。 但毕竟不是所有的投资者都能保持清醒的警惕状态。很多境外交易商通过境内的经纪公司、代理公司发展客户，而这些经纪商为了吸引客户，赚取佣金，通常尽情夸大外汇保证金交易所带来的暴富机会，却掩盖了其中的风险。 记者通过调查拿到代理境外交易商发展客户的协议，其中首要的条款就是境外交易商不承认经纪商与其的正式关系，即是否认经纪商在发展客户过程中出现的任何问题与自己有关。 这种免责条款令境外交易商解脱了与客户产生纠纷的风险，但很多境内经纪公司利用境外交易商的信誉任意发展客户时，风险就转嫁到了投资者身上。 对投资者来说，投资保证金交易恍?点-5点的点差的手续费，这几乎就是交易商与银行进行交易的成本价，那交易商和经纪商靠什么来挣钱呢？了解这点就会知道很多诈骗是怎样发生的。 交易商内部对冲单子赚点差 圈内人士对记者解析了他们的赢利模式。首先观察一下境外的交易商如何处理业务。交易商接到客户的下单，首先会把其中相反的单子直接对冲掉，冲不掉的单子才在国际市场上进行抛售。 如果是交易商内部就对冲掉的单子，因为没有发生交易，点差就完全由交易商赚取。但是对冲不掉的抛售的单子对交易商来说就有风险。因为从客户下单到交易商把单子拿到国际市场抛售对冲，其中一定有时间差，这个时间差内所产生的汇率波动就是交易商必须承受的风险。所以实际上这3点-5个点的点差大部分用于抵消交易商承担的风险，总的折算下来，交易商可能只有不到1点的赢利。 但是交易商往往资金庞大，尽管相对收益率很小，但是保证金交易的灵活性所产生的巨大交易量和交易频率使其已经有足够的赢利。而境内的经纪公司就没有这个实力了。 经纪商靠“对赌”或出逃发财 简单地说，境外的交易商和境内的代理经纪商一定是在经济上互相独立的。经纪公司的正当赢利只来源于交易商依照客户交易量回报给经纪公司的佣金。据记者调查，根据返佣的比例，一个普通的经纪人每月的收入也就是和普通白领差不多。那么一些经纪公司的暴利来自哪里呢？他们怎样榨取客户额外的利润？ 最大的漏洞就在于客户资金的实际所有权。许多经纪商都要求客户汇款入自己的账户，因为只有很少拥有大资金的投资者才可能拥有个人账户。也就是说，客户向经纪商的账户汇款实际上就是把资金交付给了经纪商，这笔资金就归经纪商所有。投资者并没有和境外的交易商发生经济关系，交易商仅仅会承认经纪商对这笔资金的权利，换言之，投资者没有向交易商追讨这笔资金的权利。 于是一些不法的经纪商实际上可以这样做：经纪商根本不把客户的下单上报给交易商，即实际上投资者没有做任何外汇交易。行内称之为经纪商与客户“对赌”。 这样做的话，客户一旦亏损，经纪商就把客户亏损的资金划到自己另外的账户上。而客户赢利的话就出具伪造的对账单反映虚假的账户资金量，因为赢利的客户一般是不会马上提现的。伴随这种做法，经纪商往往大力鼓吹保证金以小博大的优点，鼓吹尽量放大融资比例，但实际上，对保证金交易有经验的专业人员都很清楚，融资比例放得过大的话，保证金交易就和赌博几乎没有区别了，绝大部分的投资者最终都是以亏损收场。 所以按这种“对赌”的模式来做，经纪商根本不必收取客户任何佣金，客户的钱早晚都会进他们的腰包，这只是个时间问题而已。 只有一种情况是经纪商最不愿意看见的：客户集体博赢巨额利润而向经纪商要求提现。而这个时候经纪商是拿不出钱来的，因为根本没有发生过实际的交易。那后果则通常是经纪商卷钱出逃境外。 风险全由投资者承担 (文章来源：个人理财网 http://www.grlcw.com) （阅读次数：）
