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布雷顿森林体系崩溃以后，世界金融体系进入了浮动汇率制时期。当一个旧的体系破裂时，并不意味着一个完善的新体系就已在眼前。在上世纪70年代初，国际货币基金组织的主要成员国举行了一次又一次的会议，试图建立一个新的体系来替代布雷顿森林体系，但是未能达成协议。在没有人能设计出一个新体系的情况下，金融世界自然而然地走进了浮动汇率体系阶段。 浮动汇率体系是指一国的货币汇价不规定上下波动的幅度，外汇汇率主要由供给和需求的市场力量决定。在浮动汇率体系中，货币的相对价格由个人、公司和政府之间的买卖来决定，任其自由涨跌，中央银行没有义务予以维持。理论上尽管如此，但在实际上，中央银 行或多或少还是有所干预的。因而浮动汇率可以分为两类：自由浮动汇率和管理浮动汇率，这是根据政府干预程度的不同而区分的。政府干预指通过政府买卖货币或外汇以影响汇率。例如，日本政府可能在某一天购买价值10亿美元的日元，这会导致日元的升值。政府在认 为其货币汇率过高或过低时，往往会有较大的干预。自由浮动汇率制纯粹由供给和需求决定，没有任何政府干预。当政府干预交易市场从而影响汇率时，这一体系就不再是浮动汇率制，而变成了管理浮动体系。 自由浮动体系完全可以用供求关系来解释，外汇的价格完全由供给和需求的力量来决定。如果汇率是5元人民币换1美元，中国进口许多美国商品，而美国进口较少的中国商品，这就意味着中国需要大量美元去购买美国商品，而美国则向中国提供较少的美元。可是， 对美元的过高需求会抬高美元价格，或者说，会降低人民币的价格。从理论上讲，汇率就会停在外汇市场的平衡点上。当美元变得更贵的时候，要进口美国商品、服务和投资时，中国就得支付更多的人民币，于是，中国对进口的需求就会下降。假如人民币贬值了，外国人购买中国的商品时需要支付的人民币就会少一些，他们就想买更多的中国商品。 自由浮动汇率就是这样周而复始地运转着。上世纪70年代中期和里根政府早期的美国，以及其它一些国家在布雷顿森林体系瓦解以后的几年中，都试行过自由浮动汇率体系，这也许是对布雷顿森林体系固定汇率制的一种反动。当时，各国都避免对外汇市场做任何实质性的干预，而是允许市场去决定其货币的价值。 在自由浮动汇率中，政府是完全被动的。但在实际上，那些实行纯粹自由浮动制的国家先后都暴露出各种弊病来。为时不久，各国政府就开始插手外汇交易了。它们用买卖货币的方式去阻止汇率的急剧动荡，以保持官方宣布的与别国货币之间的平价。于是我们就有了浮动汇率的另一种形式，即管理浮动体系。布雷顿森林体系以后直到今天，大多数国家都采用这一体系，包括美国、日本和英国等。在这一体系之下，国家除了买进和卖出货币以减少外汇每天的波动外，有时也会做一些体制上的干预。1973年以后，英国、加拿大、日本和美国都经常采用这一手段。 （阅读次数：）
