好心态,好心情,才有好收益

　　股市走牛时，债券投资较受冷落，但是随着近期债市令人瞩目的新动向以及股市风险的不断积聚，

债券投资在投资者眼里的位置显得重要起来。相对于沉浸已久的股市，投资者持币面对债市的机会时不

免觉得有些陌生.而接触一个个形色各异的债券品种时，当初的选股的经验已全派不到用场.分析一只新

股票，要看它的基本面技术面的表现，那么面对一个新债券品种，投资者要考虑到那些呢？

　　提高流通性

　　很多债券投资者认为，债券投资就是在债券发行的时候买进债券然后持有到期拿回本金和利息。这

样就忽略了债券的流通性，而仅仅考虑了债券的收益性和安全性。

　　债券的流通性就是能否方便地变现，即提前拿回本金和一些利息，这是债券非常重要的一个特性。

很多的债券由于没有良好的流通渠道，所以其流通性极差。债券的流通性与安全性和收益性是紧密相关

的。良好的流通性能够使得投资者有机会提前变现回避可能的风险，也可以使投资者能够把投资收益提

前落袋为安。良好的流通性可以使得投资者能够不承担太高的机会成本，可以中途更换更理想的债券品

种以获得更高的收益，如果能够成功地实现短期组合成长期的策略，中途能够拿回利息再购买债券就变

相达到了复利效应。所以，债的流通性是与安全性和收益性一样值得考虑的特性。

　　要提高债券的流通性，就必须有相应的交易市场。目前国内的三大债券市场是银行柜台市场、银行

间市场和交易所市场，前两者都是场外市场而后者是利用两大证券交易所系统的场内市场。银行柜台市

场成交不活跃，而银行间债券市场是个人投资者几乎无法参与的，所以都跟老百姓的直接关联程度不

大。交易所市场既可以开展债券大宗交易，同时也是普通投资者可以方便参与的债券市场，交易的安全

性和成交效率都很高。所以，交易所市场是一般债券投资者应该重点关注的市场。

　　交易所债券市场可以交易记账式国债、企业债、可转债、公司债和债券回购。记账式国债实行的是

净价交易全价结算，一般每年付息一次，也有贴现方式发行的零息债券，一般是一年期的国债。企业

债、可转债和公司债都采取全价交易和结算，一般也是采取每年付息一次。债券的回购交易基于债券的

融资融券交易，可以起到很好的短期资金拆借作用。
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