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一直以来，在投资者的个人资产组合篮子中，国债都占有一定的比重。不仅因为国债的收益率通常比银行的存款收益率高，收益所得无需缴纳利息税，更重要的是国债的发行者为国家，安全性上有保障，更符合投资者“保本”的心理。据有关数据显示，凭证式国债受到了投资者更多的关注，而记账式国债人气却相对不高。为什么投资者青睐凭证式国债而冷落记账式国债呢？凭证式一定优于记账式吗？
其实，凭证式国债是一种“储蓄性国债”，是政府为筹集国家建设资金而面向社会公众发行的一种中央政府债券，其前身是国库券。凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。我国近年通过银行系统发行的凭证式国债，券面上不印制票面金额，而是根据认购者的认购额填写实际的缴款金额，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起记息。在持有期内，持券人如遇特殊情况需要提取现金，可以到原来购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，经办机构按兑付本金的0.2％收取手续费。
与凭证式国债相比，记账式债券是没有实物形态的票券，只在电脑帐户中做记录。在我国，上海证券交易所和深圳证券交易所已为证券投资者建立了电脑证券帐户，因此，可以利用证券交易所的交易系统来发行债券。我国近年来通过沪、深交易所得交易系统发行和交易的记帐式国债就是实例。投资者进行记账式债券买卖，必须在证券交易所设立帐户，由于记账式债券的发行和交易均无纸化，所以效率更高、成本更低、交易也更安全。
申请购买手续不同
投资者购买凭证式国债可用现金直接购买，而购买储蓄国债则需开立国债账户并指定对应的资金账户后方可到网点购买。
债权记录方式不同
凭证式国债债权采取填制“凭证式国债收款凭证”的形式记录，由各承销银行和投资者进行管理。储蓄国债则以电子记账方式记录债权，由各承办银行总行和中央国债登记结算有限责任公司统一管理，这样就能降低投资者保管纸质债权凭证所带来的风险。
到期兑付方式不同
凭证式国债到期后，需由投资者前往承销机构网点办理兑付事宜，逾期不加计利息。储蓄国债到期后，承办银行会自动将投资者应收的本金和利息转入其资金账户，转入资金账户的本息资金作为居民存款由承办银行按活期存款利率计付利息。
发行对象不同
凭证式国债的发行对象主要是个人，机构也可认购。储蓄国债的发行对象仅限个人，机构不能购买并持有。
承办机构不同
凭证式国债由各类商业银行和邮政储蓄机构组成的凭证式国债承销团成员的营业网点销售。储蓄国债可以从7家有代销试点资格的银行购买，它们分别是中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、招商银行和北京银行。
两者的主要差别是，凭证式国债收益固定并超越同期定期存款利率，且具有高度保障，而记账式国债可能价格上波动比较大，这是造成投资者对两者态度迥然不同的原因。
凭证式国债一般分为3年期和5年期，近期收益大约在3.1～3.5％之间不等，由于其风险性几乎为0，所以收益是有保证的，但是我们普通投资者容易忽略的一个很重要的问题就是流动性。一款金融产品是不能脱离开收益性、风险性、流动性来谈的，既然投资者选择了风险小并且比较稳定的收益，自然而然的也就失去了流动性地选择权。投资是有机会成本的，而时间对于任何一个投资者来讲是最大的机会成本。所以，选择凭证式国债，投资者要衡量的机会成本就丧失了。
相比之下，记账式国债的流动性非常的好，因为可以在沪、深两个市场上进行买卖，也就是我们常说的“炒做”，可以及时的把手中的债券兑现。因此，记帐式国债的收益有时候也就会有所偏低。收益虽然降低了，但是关键的一点就是可以进行买卖，从中获得差价的收益。一个月能有1％的差价收益就能够弥补票面收益上面的损失。这种情况下，我们是不是应该试一试购买记帐式国债呢？
其实记帐式国债持有到期是没有风险的,如果想赚取其中的差价,可能要考虑其中的手续费和利息受损的因素.一般来说.记帐式国债收益远远高于凭证式国债.
目前交易所所行情显示都是净价,是不含有应计利息的价格.(全价=净价 利息)
记帐式国债有面值(100元)发行和低于(100元)发行两种.按面值发行的国债,会公布票面利率,每年到期后国家均会按照票面利率支付利息.比如:2004年4期国债,起票面利率是4.89%,则一张是(100元)该品种国债每年能够获得利息收入为4.89元.这是不会边的:如果是低于100元发行的.买如价格97.之后持有一段时间之后涨到99元了,表明在持有期一张赚了2元.
值得注意的是国债面值是100元/张,交易以"手"为单位,每次购买的时候最低一手(一手为10张).每笔申报以一手为最小单位,每笔申报不得超过10000手.国债不设涨幅限制.国债是T
0可以随时交易.买卖佣金起点为5元,不超过成交金额的0.1%.上交所和深交所上市的有20多种国债,可以随时更换.
注释:按计息方式分类一般交易的有:附息国债,贴现国债,浮动利息国债.
附息国债:目前交易所附息债券都是按单利计算的.指在计算利息时.不论期限长短仅按本金计息,所产生利息不再加入本金计算下期利息的债券.(不是红息在投资)
贴现国债:是指在票面上不按规定利率,发行时按某一折扣率,以低于票面金额的价格发行,到期时候仍按面额偿还的本金债券.
浮息卷国债:是指每年付息是变动的,是在一年期银行存款利率的基础上加浮动利差的国债.
(文章来源：个人理财网 http://www.grlcw.com) |
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